3개월-10년 기울기

쉽게 비유하면

같은 오르막을 다른 자로 잰 것입니다. 하나는 지금 서 있는 곳에서, 다른 하나는 2년 뒤에 있으리라 생각하는 곳에서 잽니다.

3개월-10년 기울기 개요

10년물 미국 국채 수익률과 3개월물 단기채 수익률의 차이입니다. 장기로 빌려주는 것이 단기로 빌려주는 것보다 더 받는지 덜 받는지라는, 2s10s와 같은 것을 측정하지만, 연준이 지금 정해 둔 금리를 기준으로 삼습니다. 3개월물 단기채에는 그 밖의 무엇을 반영할 여지가 거의 없기 때문입니다.

3개월-10년 기울기 읽는 법

2s10s와 같습니다. 0 위면 정상, 0 아래면 역전입니다. 대개 2s10s보다 먼저, 더 깊게 역전되는데, 단기 구간은 연준이 이미 한 일에 반응하고 2년물은 연준이 앞으로 할 것으로 예상되는 일에 반응하기 때문입니다. 시차: 없음. 금리는 당일에 반영됩니다.

3개월-10년 기울기: 시장에 주는 의미

뉴욕 연은이 공개 경기침체 확률 모델에 사용하는 버전이라 많은 기관 트레이딩 데스크가 주시합니다. 2019년에는 2s10s가 거의 움직이지 않을 때 경고를 보냈습니다.

돈이 흐르는 경로

돈을 움직이지 않습니다. 같은 차입자인 재무부의 두 가지 가격을 전혀 다른 두 만기에서 비교할 뿐입니다. 예: 3개월물 단기채가 5.4%, 10년물 국채가 4.2%라면, 단기로 조달해 장기로 빌려주는 곳, 즉 은행은 새 거래마다 손해를 보게 되고, 자연스러운 대응은 대출을 줄이는 것입니다.

3개월-10년 기울기: 주목할 점

항상 2s10s와 함께 보고, 단독으로 보지 마세요. 둘 다 역전되면 신호가 더 일관되고, 이것만 역전되면 시장은 아직 금리 인하를 예상하지 않으며 긴장은 기대가 아니라 현재 금리에서 비롯된 것입니다.

같은 기울기를 시장이 예상하는 금리가 아니라 연준이 현재 정해 둔 금리를 기준으로 잰 것입니다.