근원 PCE 전년 대비 (연준 목표)

쉽게 비유하면

CPI가 집에 있는 체중계라면 이것은 병원 체중계입니다. 집 체중계로 매일 잴 수 있지만, 진단은 병원 체중계로 합니다.

근원 PCE 전년 대비 (연준 목표) 개요

식품과 에너지를 뺀 개인소비지출 물가지수의 전년 대비 변화입니다. 거의 아무도 설명하지 않는 세부 사항이 여기에 있습니다. 연준이 목표가 2%라고 할 때 가리키는 것은 CPI가 아니라 바로 이 수치입니다. 그리고 둘은 같지 않습니다. PCE는 사람들이 비싼 제품을 싼 제품으로 바꾸면 장바구니 구성이 바뀌는 것을 반영하므로 대개 CPI보다 0.몇 %포인트 낮게 나옵니다.

근원 PCE 전년 대비 (연준 목표) 읽는 법

CPI보다 한 달 늦게 발표되므로 시장이 이미 의견을 형성한 뒤에 나옵니다. 2% 선은 연준 책무의 문자 그대로의 기준입니다. 같은 차트에서 근원 CPI와 비교하세요. 둘 사이의 간격이 장바구니 대체 효과이며, 연준이 때때로 헤드라인보다 차분하게 말하는 이유를 설명해 줍니다. 기울기에 주의하세요. 전년 대비 수치는 1년 전 수치가 빠져나가기 때문에도 매달 바뀌므로, 물가가 진정되지 않았는데도 곡선이 내려갈 수 있습니다. 이 시리즈에서 20개월에 한 번꼴로 있었던 일입니다. 2% 대비 수준은 여기서, 현재 속도는 월간 수치에서 읽으세요. 시차: 없음. 여기서 인플레이션은 원인이 아니라 결과입니다.

근원 PCE 전년 대비 (연준 목표): 시장에 주는 의미

연준의 실제 운신의 폭, 따라서 미래 유동성의 상한을 결정하는 수치입니다. 섹션 전체가 돈이 얼마나 있는지를 측정한다면, 이 숫자는 돈이 얼마나 있어도 되는지를 측정합니다.

돈이 흐르는 경로

다른 물가 지표와 같은 경로지만 직접적인 제도적 결과가 있습니다. 12명이 금리 인상과 인하 중 어느 쪽에 투표할지가 이 숫자에 달려 있습니다. 그리고 은행의 대출 이자, 예금 이자, 전 세계 모든 위험자산의 가치 평가가 그 투표에 달려 있습니다.

근원 PCE 전년 대비 (연준 목표): 주목할 점

2%는 연준의 목표입니다. 연준은 목표를 헤드라인 PCE에 두고, 헤드라인이 어디로 갈지 더 잘 예측해 주는 이 근원 지표를 지켜봅니다. 이 지표가 그 선을 뚜렷하게 웃도는 한, CPI 헤드라인이 아무리 좋아져도 금리 인하 여지는 없습니다. 근원 CPI를 겹쳐 보세요. 둘은 거의 항상 같은 방향으로 움직이고 이 지표가 한 달 늦게 나오므로, 근원 CPI로 이 지표의 방향을 미리 가늠할 수 있습니다.

연준이 말하는 2%가 바로 이것입니다.