원유 (WTI)

쉽게 비유하면

몇 달 뒤 모두가 치르게 될 휘발유 가격입니다. 통화 데이터를 아무리 들여다봐도, 이것이 오르면 운송비와 식료품 가격, 인플레이션 수치가 오르고 금리를 정하는 쪽이 초조해집니다.

원유 (WTI) 개요

달러 기준 서부 텍사스산 원유(WTI) 1배럴의 일간 종가입니다. 미국 원유의 기준물로, 미주 지역 거의 모든 계약에 쓰입니다.

원유 (WTI) 읽는 법

어떤 매크로 차트에든 겹쳐 표시합니다. 여러 자산을 켜면 100 기준으로 환산합니다. 무엇보다 금리와 2-10 곡선에 비추어 보세요. 원유는 초과 유동성이 측정된 인플레이션으로 바뀌는 통로이고, 측정된 인플레이션은 연준이 수도꼭지를 잠그게 만듭니다.

원유 (WTI): 시장에 주는 의미

이 목록에서 유동성에 가장 덜 반응하고 공급에 가장 크게 반응하는 자산입니다. OPEC의 결정이나 해상 운송로의 분쟁이 연준의 어떤 지표보다 원유를 크게 움직입니다. 흥미로운 것은 원유가 주식, 비트코인과 함께 오를 때입니다. 금융자산의 상승은 연준에 부담이 되지 않습니다. 주가는 CPI에 들어가지 않기 때문입니다. 원유의 상승은 두 경로로 부담이 됩니다. 직접적으로는 에너지가 소비자물가 바구니의 한 항목이라, 비싸진 연료가 다음 달 인플레이션 수치에 나타납니다. 간접적으로는 물건을 옮기는 비용이 올라 거의 모든 물가에 스며듭니다. 인플레이션이 오르면 연준은 돈을 싸게 만들 수 없는데, 싼 돈이야말로 주식을 밀어 올리던 힘이었습니다. 반대로 금융자산이 오르는데 원유가 가만히 있다면 연준이 움직일 이유가 없어 확장이 더 이어질 수 있습니다. 파티가 언제 끝날지 알려 주는 자산입니다.

돈이 흐르는 경로

여느 원자재처럼 매수자에게서 매도자에게로 가지만, 그 경로가 결국 여러분의 지갑에서 끝납니다. 예: 정유사가 원유를 더 비싸게 사면 주유소가 가격을 올리고, 운송업체가 배송비를 올리며, 슈퍼마켓이 가격표를 올립니다. 그 경로는 인플레이션 수치로 끝나고, 금리를 정하는 쪽은 그 수치에 반응합니다. 게다가 수입하는 원유 1배럴마다 달러가 해외 생산자에게로 빠져나갑니다.

원유 (WTI): 주목할 점

중요한 비교 대상은 근원 인플레이션입니다. 원유가 크게 오르면 몇 달 뒤 헤드라인 CPI에 나타나고, 그러면 연준이 유동성을 공급할 여지가 줄어듭니다. 위험자산에 가장 우호적인 조합은 원유가 떨어지면서 주식이 오르는 경우입니다. 최악은 원유와 주식이 함께 떨어지는 경우로, 이때 시장이 반영하는 것은 경기침체입니다.

기준 자산입니다. 유동성을 인플레이션으로 바꾸는 자산이어서 연준을 제약합니다.