미국 국채

쉽게 비유하면

돈을 얼마나 오래 맡기느냐에 따라 받는 대가입니다. 보통은 기간이 길수록 더 많이 줍니다. 반대로 10년보다 3개월에 더 많이 준다면, 누군가 곧 상황이 나빠질 것으로 예상한다는 뜻입니다.

미국 국채 개요

네 가지 만기의 미국 국채 수익률로, 함께 세계에서 가장 주목받는 금리 곡선을 그립니다. 3개월물 단기채는 존재하는 가장 안전한 투자로, 연준의 결정을 가깝게 따라갑니다. 2년물은 기대의 온도계로, 시장이 앞으로 2년간 연준이 무엇을 할지 예상하는 바를 담기 때문에 연준보다 먼저 움직입니다. 10년물은 전 세계 장기 금리의 기준이며 주택담보대출과 주식 가치 평가가 여기에 달려 있습니다. 30년물은 아주 먼 미래의 지급에 맞춰야 하는 연기금과 보험사가 사며, 이들이 더 높은 수익률을 요구한다면 대개 초장기 재정에 대한 의구심 때문입니다.

미국 국채 읽는 법

퍼센트로 표시한 네 개의 선입니다. 중요한 것은 각 선의 수준이 아니라 순서입니다. 정상적인 상황에서는 장기물이 단기물보다 수익률이 높습니다. 30년 동안 빌려주는 것이 3개월 동안 빌려주는 것보다 위험하기 때문입니다. 그 순서가 뒤집혀 단기물이 장기물보다 높아지면, 시장이 금리 인하를 예상한다는 뜻이고, 그런 예상은 문제가 생길 것으로 볼 때만 나옵니다. 시차: 없음. 금리는 당일에 반영됩니다.

미국 국채: 시장에 주는 의미

10년물은 거의 모든 자산의 가치를 매길 때 쓰는 할인율입니다. 오르면 먼 미래의 이익을 약속하는 주식의 현재 가치가 줄어들고, 특히 기술주가 타격을 받습니다. 3개월물은 무위험 수익의 바닥을 정하며 역레포에 돈을 두는 것과 직접 경쟁합니다. 2년물은 대개 연준보다 먼저 방향을 틀기 때문에 연준의 움직임을 예측하는 데 쓰입니다.

돈이 흐르는 경로

투자자가 오늘 재무부에 돈을 건네고 그동안 이자를 받다가 만기에 돌려받습니다. 네 만기 사이에서 달라지는 것은 돈이 묶여 있는 기간과 대표적인 매수자입니다. 단기는 MMF, 중기는 은행과 자산운용사, 장기는 연기금과 보험사입니다. 매일 움직이는 것은 이 계약이 아니라 그 투자자들이 서로 채권을 사고파는 가격입니다.

미국 국채: 주목할 점

최근 모든 경기침체를 앞서 보여 준 2년물과 10년물의 순서를 보세요. 다만 흔한 해석은 조심해야 합니다. 곡선은 아무 일 없이 몇 년씩 역전된 채로 있을 수 있습니다. 실제 악화와 겹친 것은 빠른 역전 해소, 즉 시장이 긴급 금리 인하를 반영하면서 단기물 수익률이 급락하는 순간입니다.

미국 국채의 네 가지 만기입니다. 함께 세계의 기준 금리 곡선을 이룹니다.