EFFR — 실효 연방기금금리

쉽게 비유하면

모두가 퇴근하는 시간대의 택시 요금과 같습니다. 평범한 날인데도 이미 최고 요금이라면 더 분석할 필요도 없습니다. 탈 수 있는 택시보다 택시를 찾는 사람이 더 많다는 뜻입니다.

EFFR — 실효 연방기금금리 개요

은행들이 담보 없이 하룻밤 서로 지급준비금을 빌려주는 평균 금리입니다. 연준이 직접 통제하려는 금리이며, 연준이 금리를 올리거나 내린다는 헤드라인에 등장하는 바로 그 금리입니다.

EFFR — 실효 연방기금금리 읽는 법

연준 목표 범위 안에서 매우 안정적으로 움직이는 선입니다. 항상 범위의 상단·하단과 함께 그립니다. 중요한 것은 값이 아니라 범위 안에서의 위치입니다. 시차: 없음. 금리는 당일에 반영됩니다.

EFFR — 실효 연방기금금리: 시장에 주는 의미

EFFR이 목표 범위 상단 쪽으로 이동한다면 지급준비금이 부족하다는 신호입니다. 여유 자금이 있는 은행이 적어 더 높은 이자를 받을 수 있기 때문입니다. 위치를 가늠하려면 목표 범위를 머릿속으로 반으로 나눠 어느 쪽에 있는지 보세요. 아래쪽 절반은 돈이 남아도는 시스템이고, 위쪽 절반은 이미 돈을 구하기 어려운 시스템입니다.

돈이 흐르는 경로

담보 없이 빌리는 쪽의 신용만으로 은행 사이에서 이뤄집니다. 예: 한 지역 은행이 필요 없는 지급준비금 20억 달러를 가진 채 하루를 마치고, 결제를 맞추기 빠듯한 다른 은행에 내일까지 빌려줍니다. 같은 돈이 연준 안에서 한 계좌에서 다른 계좌로 옮겨 갈 뿐, 만들어지거나 사라지는 것은 없고 하룻밤 주인만 바뀝니다.

EFFR — 실효 연방기금금리: 주목할 점

목표 범위 상단까지의 거리를 재세요. 이 시리즈에서 활용할 수 있는 것은 그것뿐입니다. 보통은 몇 bp 아래에 있습니다. 상단에 다가가거나 닿으면 연준은 IORB를 조정하든 레포로 압력을 흡수하든 어떻게든 개입해야 하며, 그 개입은 대개 시장 전체의 단기 금리 변동에 앞서 일어납니다.

목표 범위 상단에 붙으면 시스템이 유동성을 요구하고 있다는 뜻입니다.