연준 포트폴리오 내 재무부 단기채

쉽게 비유하면

연준을 물탱크를 채우는 사람이라고 생각해 보세요. 단기채 매입은 수위가 내려가지 않도록 증발한 만큼 보충하는 것이고, 장기채 매입은 수위를 올리려고 수도꼭지를 여는 것입니다. 밖에서 보면 둘 다 물이 들어오는 것이지만, 수위를 바꾸려는 것은 하나뿐입니다.

연준 포트폴리오 내 재무부 단기채 개요

연준이 대차대조표에 보유한 재무부 단기채(만기 1년 미만 국채) 잔액입니다. 매주 수요일 주간 보고서 H.4.1에 발표됩니다. 단독으로는 알려 주는 것이 적고, 포트폴리오 전체 규모와 비교할 때 가치가 있습니다. 단기채와 장기채의 비율이 유지 목적의 매입과 부양 프로그램을 구분하기 때문입니다.

연준 포트폴리오 내 재무부 단기채 읽는 법

단독이 아니라 포트폴리오 전체 규모와 함께 읽습니다. 포트폴리오가 늘었는데 그 증가분이 모두 단기채라면 연준은 준비금을 보충하는 것입니다. 단기채보다 더 많이 늘었다면 그 차이는 장기물이며, 그것은 부양입니다. 시차: 없음.

연준 포트폴리오 내 재무부 단기채: 시장에 주는 의미

간접적입니다. 시장을 움직이는 것은 이 수치가 아니라 이 수치가 드러내는 연준의 의도입니다. 단기채만 사는 중앙은행은 기계를 계속 돌리고 있는 것이고, 장기채를 사는 중앙은행은 경제 전반의 신용을 싸게 만들려는 것입니다.

돈이 흐르는 경로

연준의 여느 매입과 같은 경로입니다. 새로 만든 돈으로 지급하고 채권은 연준의 대차대조표로 옮겨집니다. 만기에 따라 달라지는 것은 효과가 나타나는 곳입니다. 단기채를 사면 효과가 은행 지급준비금에 머물고, 장기채를 사면 주택담보대출과 기업의 자금 조달 금리까지 끌어내립니다.

연준 포트폴리오 내 재무부 단기채: 주목할 점

따로 보지 마세요. 이 지표는 다른 지표의 분모로 쓸 때 유용합니다. 전체는 늘지 않았는데 단기채만 늘었다면, 연준이 새 돈을 만들지 않고 장기물에서 단기물로 갈아탔다는 뜻입니다.

연준 포트폴리오 가운데 단기채의 비중입니다.