현금 부족 SOFR - IORB

쉽게 비유하면

공식 가격과 실제 시장 가격의 차이와 같습니다. 둘이 같다면 물건이 넉넉하다는 뜻입니다. 공식 가격은 그대로인데 시장에서 더 비싸지기 시작했다면, 물건이 부족해지고 있다는 뜻입니다.

현금 부족 SOFR - IORB 개요

레포 시장에서 돈을 빌리는 비용과, 연준이 아무것도 하지 않는 은행에 지급하는 이자의 차이입니다. 양수라면 누군가 현금을 구하려고 무위험 금리보다 더 많이 지급하고 있다는 뜻입니다.

현금 부족 SOFR - IORB 읽는 법

베이시스포인트(퍼센트포인트의 100분의 1) 단위로 측정합니다. 역사적으로 정상적인 상황에서는 −10에서 +5bp 사이를 오갔습니다. +5bp를 넘는 값이 며칠 이어지면 심각한 경고입니다. 시차: 없음. 금리는 당일에 반영됩니다.

현금 부족 SOFR - IORB: 시장에 주는 의미

은행 지급준비금이 부족해지고 있음을 보여 주는 가장 좋은 공개 지표입니다. 이 스프레드가 오르면 딜러들이 재고를 줄이고, 모든 자산에서 시장 유동성이 악화되며, 연준이 개입해야 할 가능성이 커집니다. 2019년 9월과 2025년 10월의 사태도 여기서 가장 먼저 드러났습니다.

돈이 흐르는 경로

돈의 움직임이 아니라 돈을 움직이는 데 비용이 든다는 신호입니다. 딜러가 자금 조달을 위해 펀드에 지급하는 금리와 연준이 은행 지급준비금에 지급하는 금리를 비교합니다. 예: 연준이 4.00%를 지급하는데 시장에서 딜러들이 이미 4.20%를 지급하고 있다면, 공식 가격으로는 현금을 구하지 못해 웃돈을 주고서라도 구하려는 곳이 있다는 뜻입니다.

현금 부족 SOFR - IORB: 주목할 점

실질적인 기준선은 0이며, 그 위로 세 단계가 있습니다. 전체 날의 75%는 0 아래로, 정상입니다. 시장이 연준 창구보다 싸게 현금을 구하고 있다는 뜻입니다. +5bp를 넘는 날은 7%이며, 긴장이 있다는 뜻입니다. +15bp를 넘는 날은 1.4%뿐이고, 이때는 일시적인 마찰이 아니라 본격적인 부족 사태입니다. 2018년 이후 이런 일은 4개 연도에만 있었으며, 바로 사람들이 기억하는 시기들입니다. 2019년 9월 레포 위기, 2020년 3월 폭락, 2025년의 긴장입니다. 확인하려면 연준 레포 차트를 보세요. 스프레드가 오르면서 누군가 창구까지 이용하고 있다면 분기 말의 우연이 아닙니다.

지급준비금 부족을 알려 주는 첫 번째 지표입니다. +5bp를 넘으면 실제 긴장 상태입니다.