Bargeldknappheit SOFR - IORB

Anschaulich erklärt

Es ist der Unterschied zwischen dem, was etwas auf der Straße kostet, und dem offiziellen Preis. Solange beide übereinstimmen, gibt es genug davon. Beginnt es auf der Straße mehr zu kosten, wird es knapp, auch wenn der offizielle Preis noch derselbe ist.

Was ist Bargeldknappheit SOFR - IORB?

Es ist die Differenz zwischen dem, was es kostet, sich am Repomarkt Geld zu leihen, und dem, was die Fed den Banken dafür zahlt, nichts zu tun. Ist sie positiv, zahlt jemand mehr als den risikofreien Satz, um an Bargeld zu kommen.

So liest man Bargeldknappheit SOFR - IORB

Er wird in Basispunkten gemessen (Hundertstel eines Prozentpunkts). Historisch schwankte er unter normalen Bedingungen zwischen minus 10 und plus 5 Basispunkten. Jeder Wert über plus 5, der mehrere Tage anhält, ist ein ernstes Warnsignal. Verzögerung: keine; ein Zinssatz wird am selben Tag eingepreist.

Was Bargeldknappheit SOFR - IORB für den Markt bedeutet

Er ist der beste öffentlich verfügbare Hinweis darauf, dass Bankreserven knapp werden. Steigt dieser Spread, bauen Händler Bestände ab, die Marktliquidität verschlechtert sich über alle Anlageklassen hinweg, und die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed eingreifen muss, steigt. Die Episoden vom September 2019 und Oktober 2025 zeigten sich zuerst hier.

Wo das Geld fließt

Es ist keine Geldbewegung, sondern das Signal, dass es teuer ist, Geld zu bewegen. Verglichen wird, was ein Händler einem Fonds für seine Finanzierung zahlt, mit dem, was die Fed den Banken für ihre Reserven zahlt. Beispiel: Zahlt die Fed 4,00 % und zahlen die Händler am Markt bereits 4,20 %, findet jemand kein Bargeld zum offiziellen Preis und ist bereit, mehr zu zahlen, um es zu bekommen.

Worauf bei Bargeldknappheit SOFR - IORB zu achten ist

Die praktische Schwelle ist null, und darüber gibt es drei Stufen. Unter null an 75 % der Tage: normal, der Markt beschafft sich Bargeld günstiger als am Schalter der Fed. Über +5 Basispunkten, an 7 % der Tage: Es herrscht Anspannung. Über +15 nur an 1,4 % der Tage, und dann handelt es sich um eine ausgewachsene Knappheitsepisode, nicht um einen kurzen Ausreißer: Seit 2018 kam das nur in vier Jahren vor, und es sind genau die, an die man sich erinnert – die Repo-Krise im September 2019, der Einbruch im März 2020 und die Spannungen von 2025. Zur Bestätigung dient das Diagramm des Fed-Repo: Steigt der Spread und nutzt zugleich jemand den Schalter, ist es kein Zufall zum Quartalsende.

Der wichtigste Indikator für Reserveknappheit: Über +5 Bp. herrscht echte Anspannung.