EFFR — effektiver Federal-Funds-Satz

Anschaulich erklärt

Es ist der Taxipreis zur Stoßzeit, wenn alle von der Arbeit kommen. Liegt er an einem gewöhnlichen Tag bereits beim Höchsttarif, braucht es keine weitere Analyse: Mehr Menschen suchen ein Taxi, als Taxis verfügbar sind.

Was ist EFFR — effektiver Federal-Funds-Satz?

Er ist der Durchschnittssatz, zu dem sich Banken untereinander Reserven ohne Sicherheiten über Nacht leihen. Es ist der Satz, den die Federal Reserve direkt zu steuern versucht, und der, der in den Schlagzeilen steht, wenn es heißt, die Fed erhöhe oder senke die Zinsen.

So liest man EFFR — effektiver Federal-Funds-Satz

Eine sehr stabile Linie innerhalb der Zielspanne der Fed. Sie wird stets zusammen mit der oberen und unteren Grenze der Spanne gezeigt. Entscheidend ist ihre Lage INNERHALB der Spanne, nicht ihr Wert. Verzögerung: keine; ein Zinssatz wird am selben Tag eingepreist.

Was EFFR — effektiver Federal-Funds-Satz für den Markt bedeutet

Bewegt sich der EFFR in Richtung Obergrenze der Zielspanne, zeigt das Reserveknappheit an: Banken mit Überschuss sind rar und können mehr verlangen. Um ihn einzuordnen, teilen Sie die Zielspanne gedanklich in zwei Hälften und prüfen Sie, in welcher er liegt: Die untere Hälfte steht für ein System mit reichlich Geld, die obere für eines, in dem es bereits schwer zu bekommen ist.

Wo das Geld fließt

Zwischen Banken, ohne jede Sicherheit, nur auf das Wort des Kreditnehmers hin. Beispiel: Eine Regionalbank beendet den Tag mit 2 Mrd. an Reserven, die sie nicht braucht, und leiht sie bis morgen einer anderen Bank, der das Geld fehlt, um ihre Zahlungen auszugleichen. Es ist dasselbe Geld, das innerhalb der Fed von einem Konto auf ein anderes wandert: Nichts wird geschaffen oder vernichtet, es wechselt nur für eine Nacht den Besitzer.

Worauf bei EFFR — effektiver Federal-Funds-Satz zu achten ist

Messen Sie den Abstand zur Obergrenze der Zielspanne – das ist das einzig Handlungsrelevante an dieser Reihe. Normalerweise liegt er einige Basispunkte darunter. Nähert er sich der Obergrenze oder berührt sie, muss die Fed auf jeden Fall eingreifen, indem sie den IORB anpasst oder den Druck vom Repo auffangen lässt, und dieser Eingriff geht meist Bewegungen der kurzfristigen Sätze im gesamten Markt voraus.

Klebt er an der Obergrenze der Zielspanne, verlangt das System nach Liquidität.