S&P 500 in Bitcoin gemessen (SPX/BTC)

Anschaulich erklärt

Es ist der Abstand zwischen zwei Läufern im selben Rennen. Die absoluten Zeiten hängen vom Wind an diesem Tag ab, der Abstand zwischen ihnen nicht.

Was ist S&P 500 in Bitcoin gemessen (SPX/BTC)?

Wie viele Bitcoin ein Punkt des S&P 500 kostet. Es ist der Index mit Preis in Bitcoin statt in Dollar und zeigt in einer einzigen Linie, welcher der beiden vorn liegt. Derselbe Vergleich gelingt auch durch Überlagern beider Reihen auf Basis 100, dort muss man ihn aber aus dem Abstand zweier Kurven ableiten; hier ist es die Steigung.

So liest man S&P 500 in Bitcoin gemessen (SPX/BTC)

Er steigt, wenn der S&P besser abschneidet als Bitcoin, und fällt, wenn Bitcoin besser abschneidet als der S&P. Das Niveau allein sagt nichts, weil es davon abhängt, wie viele Nullen jeder Preis hat: Gelesen werden die Steigung und die Wendepunkte. Ein flacher Abschnitt bedeutet nicht, dass nichts passiert, sondern dass beiden dasselbe passiert. Die Schaltfläche Umkehren dreht das Paar um und zeigt es als BTC/SPX, also dieselbe Division andersherum. Daten gibt es nur an Tagen, an denen beide gehandelt werden: Bitcoin wird an sieben Tagen pro Woche gehandelt, die Börse nicht, und den Freitagsschluss auf den Samstag zu übertragen, erfände einen Quotienten, zu dem niemand hätte handeln können.

Was S&P 500 in Bitcoin gemessen (SPX/BTC) für den Markt bedeutet

Beide reagieren auf dieselbe Liquidität, aber nicht mit derselben Stärke. Bitcoin hat keine Gewinne, die es stützen, und keine Dividende, also läuft es bei Geldzuflüssen meist weiter und fällt bei Abflüssen meist tiefer. Deshalb dient dieser Quotient als Thermometer der Risikobereitschaft innerhalb der risikoreichen Anlagen: Fällt er, zahlt der Markt für das Volatilste; steigt er, zieht sich das Geld in das zurück, hinter dem wenigstens Unternehmen stehen.

Wo das Geld fließt

Durch einen Quotienten fließt kein Geld: Er ist kein Markt, sondern die Division zweier Preise, die es sind. Interessant ist, was beim Dividieren verschwindet. Beide Preise lauten auf Dollar, der Dollar kürzt sich also heraus: Ein Abschnitt, in dem beide steigen, weil der Dollar schwächer wird, lässt diese Linie flach, obwohl beide Reihen einzeln steigen. Übrig bleibt Geld, das von einem Asset zum anderen wandert, ohne die Währung dazwischen.

Worauf bei S&P 500 in Bitcoin gemessen (SPX/BTC) zu achten ist

Betrachten Sie ihn zusammen mit der Nettoliquidität. Steigt die Liquidität und fällt dieser Quotient, fließt neues Geld in das Riskanteste. Steigen Liquidität und Quotient gleichzeitig, fließt Geld zu und bleibt im Defensiven – die unangenehmere der beiden Kombinationen.

Er misst keine Liquidität, sondern welches der beiden Assets sie anzieht.