SOFR — besicherter Tagesgeldsatz

Anschaulich erklärt

Es ist der tatsächliche Preis, nicht der Listenpreis. Das offizielle Schild mag etwas anderes sagen, doch wenn Sie an allen Marktständen mehr zahlen, ist die Schlussfolgerung einfach: Es ist nur noch wenig Ware da.

Was ist SOFR — besicherter Tagesgeldsatz?

Er ist der durchschnittliche Zinssatz, zu dem sich Finanzinstitute über Nacht Geld leihen und dabei US-Staatsanleihen als Sicherheit stellen. Er wird auf Basis von täglich mehr als einer Billion Dollar an realen Transaktionen berechnet und ist damit ein echter Marktpreis, keine Umfrage.

So liest man SOFR — besicherter Tagesgeldsatz

Eine Tageslinie, die dem Zielsatz der Fed eng folgt. Interessant sind die Abweichungen: Spitzen zum Quartalsende, Sprünge an Steuerterminen und vor allem jede anhaltende Abweichung über den IORB. Verzögerung: keine; ein Zinssatz wird am selben Tag eingepreist.

Was SOFR — besicherter Tagesgeldsatz für den Markt bedeutet

Er ist der Puls des Finanzierungssystems. Notiert der SOFR über dem IORB, sind Institute bereit, mehr als den risikofreien Satz zu zahlen, um an Bargeld zu kommen – Bargeld ist also knapp. Liegt das Diagramm Bargeldknappheit SOFR - IORB anhaltend über 5 Basispunkten, ist das ein ernstes Warnsignal für Reserveknappheit.

Wo das Geld fließt

Zwischen privaten Instituten, besichert und ohne Beteiligung der Fed. Beispiel: Ein Geldmarktfonds leiht heute Nacht 5 Mrd. an einen Händler, der die Anleihen in seinem Bestand finanzieren muss; der Händler übergibt diese Anleihen als Sicherheit und erhält sie morgen zurück, wenn er das Geld zurückzahlt. Die Fed gibt und erhält keinen Dollar: Sie misst nur den Durchschnittspreis Tausender solcher Geschäfte.

Worauf bei SOFR — besicherter Tagesgeldsatz zu achten ist

Legen Sie den IORB darüber und achten Sie auf den Abstand, nicht auf das Niveau: Das Niveau legt die Fed fest, und es sagt Ihnen nichts. Aussagekräftig ist, wann sich der SOFR nach oben löst, denn dann findet jemand kein Bargeld zum offiziellen Preis. Dafür gibt es das Spread-Diagramm, das genau diesen Abstand bereits berechnet.

Er ist der tatsächliche Marktpreis für Tagesgeld. Steigt er über den IORB, herrscht Anspannung.