Oferta monetária do euro - M2 e M3

Para entender de forma simples

Voltando à família: se o M2 é o que ela tem em dinheiro vivo e no banco, o M3 soma também o que ela aplicou em produtos financeiros de curtíssimo prazo, desses que viram dinheiro em poucos dias. É mais dinheiro contado, mas contado com outra regra.

O que é Oferta monetária do euro - M2 e M3?

M3 é o agregado amplo do Banco Central Europeu, e aqui está a diferença que quase ninguém explica. O BCE constrói três degraus: M1 é papel-moeda mais depósitos à vista; M2 acrescenta os depósitos a prazo de até dois anos e os disponíveis com aviso prévio de até três meses; e M3 acrescenta ainda três instrumentos negociáveis que o M2 americano NÃO contém: os repos, as cotas de fundos do mercado monetário e os títulos de dívida emitidos com prazo inferior a dois anos. Por isso o M3 europeu é uma rede mais larga que o M2 americano: captura dinheiro estacionado em instrumentos de mercado, não só em contas bancárias.

Como ler Oferta monetária do euro - M2 e M3

Linha mensal em euros, não em dólares. Se você a olhar convertida em dólares, estará vendo sobretudo o câmbio: um movimento de 5% do dólar muda o bloco do euro em um trilhão de dólares sem que se tenha criado um único euro. Na moeda dele você vê a política monetária do BCE; em dólares vê o EUR/USD disfarçado. Defasagem: pode chegar a 90 dias.

O que Oferta monetária do euro - M2 e M3 significa para o mercado

A zona do euro é o segundo bloco monetário do mundo ocidental, então sua expansão ou contração importa para os ativos globais. Mas sua transmissão aos ativos denominados em dólares passa pelo câmbio, e isso torna a relação muito mais ruidosa que a do M2 americano.

Por onde o dinheiro passa

Igual ao M2 europeu, mais o dinheiro que saiu das contas bancárias para produtos de mercado de curto prazo. Quando um poupador transfere seu dinheiro de um depósito para um fundo monetário, ele sai do M2, mas continua dentro do M3: não desapareceu, mudou de lugar.

O que observar em Oferta monetária do euro - M2 e M3

Nunca o some ao M2 americano sem dizer que está somando coisas diferentes. O número sai, mas é um agregado de definições que não coincidem. Por isso o agregado global desta seção usa o M2 europeu, e não o M3.

O equivalente europeu, mas é uma medida MAIS AMPLA que o M2 americano.