Ritmo de prazo longo

Para entender de forma simples

É pisar no acelerador, em contraste com completar o óleo, que é o que a barra cinza representa. As duas coisas mantêm o carro andando, mas só uma o acelera.

O que é Ritmo de prazo longo?

Quanto cresceram em quatro semanas os títulos da carteira do Fed que NÃO são T-bills: notes, bonds, dívida indexada à inflação e títulos hipotecários. É a parte que merece se chamar QE quando sobe e QT quando cai, porque comprar prazo longo é o que barateia o crédito de toda a economia. Calcula-se subtraindo as T-bills do total, ambos do mesmo relatório semanal.

Como ler Ritmo de prazo longo

Verde quando a carteira de prazo longo cresce e vermelho quando encolhe. Junto com a barra cinza das T-bills soma o ritmo total, então de relance se vê do que é feito: se o crescimento é todo cinza, o Fed repõe reservas; se há verde, está estimulando. Defasagem: nenhuma; o dinheiro é criado no mesmo dia.

O que Ritmo de prazo longo significa para o mercado

É o sinal que os mercados leem como mudança de postura. Um banco central que compra prazo longo está tentando baratear o crédito; um que só compra T-bills está mantendo a máquina funcionando.

Por onde o dinheiro passa

O Fed paga com dinheiro novo e o título entra no seu balanço; quando vence e não é reposto, esse dinheiro é destruído. A diferença em relação a uma compra de T-bills não está no percurso, e sim em qual taxa de juros acaba movendo: a longa, da qual dependem as hipotecas e a avaliação das ações.

O que observar em Ritmo de prazo longo

Quando o ritmo total fica positivo, veja se há verde. Sem verde não há estímulo, por mais que a carteira cresça.

A parte do ritmo que é estímulo de fato: notes, bonds e títulos hipotecários.