Taxas de juros - faixa do Fed

Para entender de forma simples

É o limite de velocidade da rodovia, com seu máximo e seu mínimo. Diz a que velocidade é permitido ir, não quanto trânsito há hoje: para isso é preciso olhar o EFFR se movendo dentro da faixa.

O que é Taxas de juros - faixa do Fed?

O corredor de juros que o Federal Reserve fixa em cada reunião do FOMC, com suas duas linhas. O TETO é o limite superior, e acima dele o Fed considera que o mercado está pagando demais pelo dinheiro. O PISO é o limite inferior, e abaixo dele se considera que sobra tanto caixa que ninguém encontra onde aplicá-lo. Entre os dois há normalmente 25 pontos-base, e é ali dentro que deve se mover a taxa à qual os bancos emprestam entre si. Não são um dado de mercado: são uma decisão, e se movem em degraus porque só mudam quando o comitê vota.

Como ler Taxas de juros - faixa do Fed

Duas linhas planas que formam uma faixa, com degraus nas datas de reunião do comitê. O que fazer com este gráfico é sobrepor o EFFR a partir de “Comparar com”: a posição da taxa efetiva DENTRO da faixa é toda a informação. Colado no piso significa que sobra dinheiro; aproximando-se do teto, que começa a escassear e o Fed terá de intervir. Defasagem: nenhuma; uma taxa é precificada no mesmo dia.

O que Taxas de juros - faixa do Fed significa para o mercado

É o preço do dinheiro do qual depende todo o resto: a hipoteca de uma família, o crédito de uma empresa e a avaliação de qualquer ativo que prometa lucros futuros. Mas para esta seção importa por um motivo mais concreto: o piso da faixa é sustentado pelos juros que o Fed paga aos bancos por suas reservas, então fixa o mínimo abaixo do qual nenhum banco vai emprestar a ninguém.

Por onde o dinheiro passa

Aqui não se move nem um dólar: são doze pessoas votando numa sala. Mas dessa votação depende o que um banco lhe cobra pela hipoteca e o que lhe paga pelo depósito. Exemplo: quando o comitê subiu a faixa ao longo de 2022, os bancos começaram a cobrar mais uns dos outros, e em poucas semanas isso passou para as empresas e as famílias.

O que observar em Taxas de juros - faixa do Fed

Sobreponha o EFFR e olhe só o espaço entre ele e o teto. Enquanto a taxa efetiva anda confortável abaixo, o sistema tem reservas de sobra. Quando esse espaço se estreita até quase se tocarem, o mercado está pedindo mais dinheiro do que há disponível ao preço oficial, e o Fed precisa intervir de qualquer jeito, ajustando os juros sobre reservas ou deixando que o repo absorva a pressão.

O preço oficial do dinheiro. Não move liquidez por si só, mas condiciona todo o resto.