S&P 500 medido em bitcoin (SPX/BTC)

Para entender de forma simples

É a diferença entre dois corredores da mesma corrida. Os tempos absolutos dependem do vento que fez naquele dia; a distância entre eles, não.

O que é S&P 500 medido em bitcoin (SPX/BTC)?

Quantos bitcoins custa um ponto do S&P 500. É o índice com o preço em bitcoin em vez de dólares, e diz qual dos dois está ganhando numa única linha. A mesma comparação pode ser feita sobrepondo as duas séries em base 100, mas ali é preciso deduzi-la do espaço entre duas curvas; aqui é a inclinação.

Como ler S&P 500 medido em bitcoin (SPX/BTC)

Sobe quando o S&P ganha do bitcoin; cai quando o bitcoin ganha do S&P. O nível sozinho não diz nada, porque depende de quantos zeros tem cada preço: o que se lê é a inclinação e as viradas. Um trecho plano não significa que nada acontece; significa que está acontecendo o mesmo com os dois. O botão Inverter vira o par e o mostra como BTC/SPX, que é a mesma divisão ao contrário. Só há dado nos dias em que os dois são negociados: o bitcoin opera sete dias por semana e a bolsa não, e arrastar o fechamento de sexta para o sábado inventaria um quociente que ninguém poderia ter operado.

O que S&P 500 medido em bitcoin (SPX/BTC) significa para o mercado

Os dois respondem à mesma liquidez, mas não com a mesma força. O bitcoin não tem lucros que o sustentem nem dividendo a receber, então quando entra dinheiro costuma correr mais e quando sai costuma cair mais. Por isso este quociente funciona como termômetro do apetite por risco dentro dos ativos de risco: caindo, o mercado está pagando pelo mais volátil; subindo, o dinheiro se recolhe para o que pelo menos tem empresas por trás.

Por onde o dinheiro passa

Por um quociente não passa dinheiro: não é um mercado, é uma divisão entre dois preços que são. O interessante é o que desaparece ao dividir. Os dois preços estão em dólares, então o dólar se cancela: um trecho em que os dois sobem porque o dólar se enfraquece deixa esta linha plana, mesmo que as duas séries, separadamente, estejam subindo. O que resta é dinheiro se movendo de um ativo para o outro, sem a moeda no meio.

O que observar em S&P 500 medido em bitcoin (SPX/BTC)

Olhe-o junto com a Liquidez Líquida. Quando a liquidez sobe e este quociente cai, o dinheiro novo está indo para o mais arriscado. Quando a liquidez sobe e o quociente também, entra dinheiro e fica no defensivo, que é a mais incômoda das duas combinações.

Não mede liquidez: mede qual dos dois ativos a está levando.