Petróleo (WTI)

Para entender de forma simples

É o preço da gasolina que todo mundo vai pagar daqui a alguns meses. Você pode olhar os dados monetários o quanto quiser, mas se isto sobe, sobe o transporte, sobe a comida, sobe o dado de inflação, e quem manda nos juros fica nervoso.

O que é Petróleo (WTI)?

Preço de fechamento diário do barril de petróleo West Texas Intermediate em dólares. É a referência do petróleo americano, a usada em quase todos os contratos nas Américas.

Como ler Petróleo (WTI)

É sobreposto a qualquer gráfico macro. Normalizado em base 100 quando há vários ativos ligados. Olhe-o sobretudo contra os juros e contra a curva 2-10: o petróleo é a via pela qual um excesso de liquidez vira inflação medida, e a inflação medida é o que obriga o Fed a fechar a torneira.

O que Petróleo (WTI) significa para o mercado

É o ativo desta lista que responde menos à liquidez e mais à oferta: uma decisão da OPEP ou um conflito numa rota marítima o movem mais que qualquer dado do Fed. O interessante é o que acontece quando ele sobe junto com a bolsa e o bitcoin. A alta dos ativos financeiros não incomoda o Fed: os preços das ações não entram no IPC. A do petróleo sim, e por dois caminhos. O direto é que a energia é um item da cesta, então o combustível mais caro aparece no dado de inflação do mês seguinte. O indireto é que transportar mercadorias fica mais caro, e isso acaba no preço de quase todo o resto. Com a inflação subindo, o Fed não pode baratear o dinheiro, e o dinheiro barato era justamente o que empurrava a bolsa. Já quando os ativos financeiros sobem e o petróleo fica parado, nada obriga o Fed a se mexer e a expansão tem mais fôlego. É o ativo que avisa quando a festa vai acabar.

Por onde o dinheiro passa

Do comprador ao vendedor como qualquer matéria-prima, mas com um percurso que termina no seu bolso. Exemplo: a refinaria paga mais caro pelo barril, o posto sobe o preço, a transportadora cobra mais pelo frete e o supermercado sobe a etiqueta. Esse percurso termina no dado de inflação, e quem decide os juros reage a esse dado. Além disso, cada barril importado são dólares que saem do país para um produtor estrangeiro.

O que observar em Petróleo (WTI)

O cruzamento que interessa é contra a inflação subjacente. Se o petróleo sobe com força, em alguns meses você o verá aparecer no IPC cheio, e isso tira do Fed margem para injetar. A combinação mais favorável para os ativos de risco é petróleo caindo com a bolsa subindo. A pior é petróleo caindo com a bolsa também caindo: aí o que se precifica é recessão.

Ativo de referência. É o que traduz a liquidez em inflação, e por isso condiciona o Fed.