Billetes en circulación

Para entenderlo rápido

Es una gotera lenta en un tanque de agua. De un día para otro no se nota nada; al cabo de un año faltan varios centímetros y ya nadie recuerda por qué.

¿Qué es Billetes en circulación?

Es el valor total de los billetes físicos de dólar que circulan por el mundo. Aunque parezca un dato menor, está en la identidad contable de las reservas y casi nadie lo mira.

Cómo se lee Billetes en circulación

Una línea que sube lentamente casi siempre, con estacionalidad marcada: sube en diciembre por las compras navideñas y baja en enero. Crece del orden de 100 billions de dólares al año. Desfase: ninguno, o +15 días como mucho: el efectivo ya está en las cuentas.

Qué significa Billetes en circulación para el mercado

Es un drenaje silencioso y constante. Cuando sacas 200 dólares del cajero, tu banco pierde esos mismos 200 de reservas en la Fed. Multiplicado por toda la economía, es un goteo permanente que reduce las reservas sin que nadie lo anuncie. No mueve el mercado en el día a día, pero explica por qué las reservas caen incluso cuando la Fed no hace nada.

Por dónde pasa el dinero

De los bancos a los bolsillos y a las cajas fuertes. Cuando sacas 200 dólares del cajero, tu banco entrega billetes y su cuenta de reservas en la Fed baja esos 200. El dinero sigue existiendo, pero ha salido del circuito con el que los bancos se pagan entre ellos, y mientras esté en una cartera no financia ningún crédito.

Qué vigilar en Billetes en circulación

Úsala como explicación, no como señal. El caso concreto: ves caer las reservas una semana sin QT y sin movimientos de la TGA, y no encuentras la causa. Superpón esta serie y si sube, ahí está. Se mueve despacio, así que en tramos cortos casi nunca es la respuesta; en tramos de un año, explica bastante.

Cada billete que sale del cajero destruye una reserva bancaria.