Bonos del Tesoro

Para entenderlo rápido

Es el precio de aparcar tu dinero según cuánto tiempo lo dejes. Normalmente cuanto más largo el plazo, más te pagan. Cuando pasa lo contrario y te ofrecen más por tres meses que por diez años, es que alguien espera que las cosas se pongan feas pronto.

¿Qué es Bonos del Tesoro?

El rendimiento de la deuda de Estados Unidos en cuatro plazos, que juntos dibujan la curva de tipos más seguida del planeta. La LETRA A 3 MESES es la inversión más segura que existe y sigue de cerca lo que decide la Fed. El BONO A 2 AÑOS es el termómetro de las expectativas: recoge lo que el mercado cree que hará la Fed en los próximos dos años, así que se mueve antes que ella. El BONO A 10 AÑOS es la referencia de tipos a largo plazo del mundo entero, y de él cuelgan las hipotecas y la valoración de las acciones. El BONO A 30 AÑOS lo compran fondos de pensiones y aseguradoras que necesitan casar pagos muy lejanos, y cuando exigen más rendimiento suele ser por dudas sobre las cuentas públicas a muy largo plazo.

Cómo se lee Bonos del Tesoro

Cuatro líneas en porcentaje. Lo que importa no es el nivel de ninguna sino su ORDEN: en condiciones normales el plazo largo renta más que el corto, porque prestar durante treinta años tiene más riesgo que prestar durante tres meses. Cuando ese orden se invierte y el corto renta más que el largo, el mercado está diciendo que espera recortes de tipos, y eso solo ocurre si espera problemas. Desfase: ninguno; un tipo se descuenta el mismo día.

Qué significa Bonos del Tesoro para el mercado

El plazo de 10 años es el tipo de descuento con el que se valora casi todo: si sube, las acciones que prometen beneficios lejanos valen menos hoy, y eso golpea sobre todo a las tecnológicas. El de 3 meses marca el suelo de rentabilidad sin riesgo, y compite directamente con dejar el dinero en el reverse repo. El de 2 años suele girar antes que la propia Fed y por eso se usa para anticipar sus movimientos.

Por dónde pasa el dinero

Un inversor entrega dinero al Tesoro hoy y lo recupera al vencimiento, cobrando intereses por el camino. Lo que cambia entre los cuatro plazos es cuánto tiempo se queda el dinero fuera y quién es el comprador típico: fondos monetarios en el corto, bancos y gestoras en el medio, fondos de pensiones y aseguradoras en el largo. Lo que ves moverse a diario no es ese trato, sino el precio al que esos inversores se compran y venden los bonos entre ellos.

Qué vigilar en Bonos del Tesoro

Mira el orden entre el plazo de 2 años y el de 10, que es la comparación que ha anticipado todas las recesiones recientes. Pero ojo con la lectura popular: la curva puede pasar años invertida sin que ocurra nada. Lo que sí ha coincidido con deterioro real es la DESINVERSIÓN rápida, cuando el corto se desploma porque el mercado descuenta recortes de urgencia.

Los cuatro plazos de la deuda estadounidense. Juntos son la curva de tipos de referencia mundial.