Gasto e ingreso federal sobre PIB

Para entenderlo rápido

Es medir el gasto de una casa como porcentaje de lo que gana, en vez de en euros. Así se ve si el problema es que gasta mucho o que gana poco.

¿Qué es Gasto e ingreso federal sobre PIB?

Qué porción de todo lo que el país produce en un año gasta el Gobierno federal, y qué porción recauda. Es la misma contabilidad del gráfico por habitante medida contra otra vara, y con mucha más historia: la serie arranca en 1929, así que incluye la Depresión, la Segunda Guerra Mundial y todos los ciclos posteriores.

Cómo se lee Gasto e ingreso federal sobre PIB

Se leen las dos líneas por separado antes que el hueco. La del ingreso lleva décadas moviéndose dentro de una banda estrecha pese a subidas y bajadas de impuestos de todos los signos; la del gasto tiene un recorrido mucho más amplio. Enciende Déficit para ver la distancia como una sola cifra. El pico de 1944 —más de cuatro de cada diez dólares producidos— es el máximo de la serie y sirve de referencia para juzgar cualquier otro tramo.

Qué significa Gasto e ingreso federal sobre PIB para el mercado

Es el argumento de fondo de esta sección entera, y el que explica por qué el problema no se arregla subiendo impuestos. Cuando dos líneas se separan de forma sostenida, la diferencia solo puede cubrirse emitiendo, y emitir de forma permanente obliga a encontrar comprador de forma permanente. De ahí salen la presión sobre los tipos largos y la dependencia del comprador extranjero. No sirve para decidir una entrada: sirve para entender por qué el Tesoro no puede parar.

Por dónde pasa el dinero

El circuito es el mismo que el de las cuentas por habitante: el Tesoro paga y ese dinero aterriza en cuentas privadas; cobra impuestos y sale de ellas. Lo único que cambia es la vara de medir. Dividir por el PIB en vez de por la población responde a otra pregunta: no cuánto toca a cada uno, sino qué porción de todo lo que el país produce en un año pasa por las manos del Estado. Es la vara que se usa para juzgar si una deuda es sostenible, porque lo que la paga es la producción y no el censo.

Qué vigilar en Gasto e ingreso federal sobre PIB

Que las dos líneas se junten. Ha ocurrido catorce veces en casi un siglo, y la última racha fue la de 1998 a 2001. Compáralo con la versión por habitante: aquella se lee en dólares de bolsillo y esta en proporción de la economía, y cuando las dos cuentan lo mismo la conclusión es sólida.

El gasto devuelve al sistema privado lo que los impuestos le habían quitado. El hueco entre las dos líneas es lo que además hay que pedir prestado.