Inflación interanual (IPC)

Para entenderlo rápido

Es como comparar el ticket del supermercado de este mes con el del mismo mes del año pasado. Si te sale un 3% más caro, esa es la inflación. Y aunque el mes que viene ese porcentaje baje al 2%, el ticket sigue siendo más caro que el año pasado: lo que baja es el ritmo de la subida, no el precio.

¿Qué es Inflación interanual (IPC)?

Cuánto han subido los precios respecto al mismo mes del año pasado. Es la cifra que se anuncia cuando se dice «la inflación en Estados Unidos es del 3%». Se calcula sobre el índice SIN desestacionalizar, que es la convención oficial: al comparar julio con julio, el efecto del calendario se cancela solo y no hace falta corregirlo.

Cómo se lee Inflación interanual (IPC)

Dos líneas mensuales en porcentaje: la general y la subyacente, que es la misma medida sin energía ni alimentos. El hueco entre ambas es justo lo que aportan esos dos capítulos. Cuando la general va por encima, la presión viene de la gasolina y el supermercado y suele corregirse sola; cuando va por encima la subyacente, está en alquileres y servicios, y esa tarda trimestres en ceder. La referencia es el 2%, que es el objetivo declarado de la Fed: por encima hay presión para mantener los tipos de interés altos, por debajo hay margen para bajarlos. Ojo con la trampa más común de esta serie: que baje NO significa que los precios bajen, significa que suben más despacio. Para ver si algo bajó de verdad hay que mirar el nivel del índice, que está en esta misma sección. Desfase: ninguno; aquí la inflación es la consecuencia, no la causa.

Qué significa Inflación interanual (IPC) para el mercado

Es el freno de toda la sección. Cada serie de liquidez que hay aquí mide el acelerador; esta mide cuándo el conductor tiene que levantar el pie. Mientras esté claramente por encima del 2%, la Fed no tiene libertad para inyectar aunque el mercado se lo pida, y eso condiciona a todos los activos de riesgo a la vez.

Por dónde pasa el dinero

No es dinero moviéndose sino la consecuencia de que se movió demasiado. El recorrido completo es este: la Fed crea reservas, los bancos prestan, las familias y las empresas gastan, y esa demanda extra compite por la misma cantidad de bienes hasta que los precios ceden. Ejemplo: los cheques y las compras de bonos de 2020 y 2021 aparecieron en esta línea en 2022, con año y medio de retraso.

Qué vigilar en Inflación interanual (IPC)

El 2% es el objetivo de la Fed, que ella mide con el PCE: por encima, los tipos de interés se quedan altos. Vigila también la distancia con la subyacente. Si la general baja pero la subyacente no, la caída viene de la energía y puede revertirse en cuanto el petróleo rebote. Y ten presente que octubre de 2025 no existe en la serie: ese mes no se recogieron precios, así que hay un hueco real que no rellenamos.

La cifra que sale en los titulares. Es la que decide si la Fed puede bajar los tipos.