Liquidez Neta

Para entenderlo rápido

Es el agua que de verdad sale por la ducha de tu casa. El embalse puede estar llenísimo (el balance de la Fed), pero si cierran una válvula por el camino (la TGA) o el agua se queda parada en un tanque intermedio (el RRP), en tu casa no sale nada. Lo que importa no es el embalse, es lo que llega.

¿Qué es Liquidez Neta?

Es el dinero de la Fed que realmente está circulando por el sistema privado. Se calcula quitando al balance total de la Fed las dos cosas que retienen dinero fuera de circulación: lo que el gobierno tiene guardado en la TGA y lo que las instituciones aparcan en el reverse repo.

Cómo se lee Liquidez Neta

Una línea semanal. Lo que importa es la pendiente, no el nivel. Tramos ascendentes suelen ser favorables para los activos de riesgo; tramos descendentes, desfavorables. Actívala junto a bitcoin en el gráfico y verás la relación con tus propios ojos. Desfase: ninguno, o +15 días como mucho: el efectivo ya está en las cuentas.

Qué significa Liquidez Neta para el mercado

Es la métrica de liquidez más citada del mercado y por eso mismo tiene poder de coordinación: mucha gente opera mirándola. Dicho esto, la relación con los precios es real pero inestable: hay periodos de correlación alta y periodos en los que desaparece. Úsala como viento de fondo, no como señal de entrada.

Por dónde pasa el dinero

Es lo que le queda al sector privado después de dos desvíos. Ejemplo: la Fed ha creado varios trillions, pero si el Tesoro retiene 800 billions en su cuenta esperando a pagar y los fondos monetarios aparcan otros 200 billions en el RRP, ese trillion no está en ningún banco y no puede comprar nada. Solo lo que sobrepasa ambos desvíos llega a las cuentas desde las que alguien decide invertir.

Qué vigilar en Liquidez Neta

Mira la pendiente de las últimas 4 a 8 semanas, no el nivel. Un cambio semanal de 45 billions es lo normal; a partir de 130 estás en el 10% de semanas más movidas y por encima de 330 en el 1%. Dos señales concretas que buscar: primera, cuatro semanas seguidas cayendo mientras bitcoin o el S&P siguen subiendo —esa divergencia suele cerrarse por el lado del precio, no por el de la liquidez—; segunda, el giro después de una racha larga, que históricamente ha marcado el cambio de tono mejor que cualquier nivel absoluto.

Es la medida de liquidez más seguida del mercado. Si sube, hay más dinero disponible.