Gasto e ingreso federal por habitante

Para entenderlo rápido

Es una casa que gasta más de lo que ingresa todos los meses y tapa la diferencia con la tarjeta. Mientras se la renueven, funciona.

¿Qué es Gasto e ingreso federal por habitante?

Cuánto gasta y cuánto recauda el Gobierno federal cada mes, por habitante. Es la misma contabilidad que publica el Tesoro, dividida por la población para que las cifras se puedan comparar con un sueldo. Va en media de doce meses: el dato crudo oscila casi el triple dentro del mismo año por el calendario de impuestos, y esa oscilación tapa lo único que la serie viene a enseñar.

Cómo se lee Gasto e ingreso federal por habitante

Se leen dos cosas: la distancia entre las líneas, que es el déficit por persona, y si esa distancia se estrecha alguna vez. Enciende Déficit para verla como una sola cifra. Que el gasto vaya por encima del ingreso es la posición normal y no el accidente de un año malo: por eso se llama estructural. Se ha invertido una sola vez, entre 1997 y 2002.

Qué significa Gasto e ingreso federal por habitante para el mercado

De aquí sale toda la cadena de esta sección. Déficit permanente significa emisión permanente; emisión permanente significa oferta constante de bonos; y esa oferta tiene que encontrar comprador al precio que sea. Cuando el comprador escasea, el ajuste sale por los tipos largos. Sirve para entender por qué el Tesoro no puede dejar de emitir, no para decidir una entrada.

Por dónde pasa el dinero

El dinero sale del Tesoro hacia la gente —nóminas, pensiones, sanidad, intereses— y vuelve por los impuestos. Esta serie parte esos dos chorros por el número de habitantes para que se puedan comparar con un sueldo. Lo que no cubren los impuestos se cubre emitiendo deuda, así que el hueco entre las dos líneas es exactamente lo que el Tesoro tiene que colocar cada mes en el mercado.

Qué vigilar en Gasto e ingreso federal por habitante

Las dos líneas se juntaron una vez en todo el histórico: entre finales de 1997 y principios de 2002 el ingreso superó al gasto. Ese tramo merece estudiarse, porque es la única prueba de que el hueco puede cerrarse y de lo que hizo falta para cerrarlo. Compáralo con la serie Por habitante del gráfico Deuda de EE.UU., donde ese mismo periodo es la única meseta.

El gasto devuelve al sistema privado lo que los impuestos le habían quitado. El hueco entre las dos líneas es lo que además hay que pedir prestado.