SOFR — tipo de financiación garantizada

Para entenderlo rápido

Es el precio real, no el de la lista. El cartel oficial puede decir una cosa, pero si en todos los puestos del mercado te cobran más, la conclusión es sencilla: queda poca mercancía.

¿Qué es SOFR — tipo de financiación garantizada?

Es el tipo de interés medio al que se prestan dinero las instituciones financieras de un día para otro, poniendo bonos del Tesoro como garantía. Se calcula sobre más de un trillion de dólares de transacciones reales cada día, así que es un precio de mercado auténtico, no una encuesta.

Cómo se lee SOFR — tipo de financiación garantizada

Una línea diaria que sigue de cerca al tipo objetivo de la Fed. Lo interesante son las desviaciones: picos de fin de trimestre, saltos en fechas de impuestos y, sobre todo, cualquier separación sostenida por encima del IORB. Desfase: ninguno; un tipo se descuenta el mismo día.

Qué significa SOFR — tipo de financiación garantizada para el mercado

Es el pulso del sistema de financiación. Cuando el SOFR cotiza por encima del IORB significa que hay instituciones dispuestas a pagar más que el tipo sin riesgo para conseguir efectivo, es decir, que el efectivo escasea. El gráfico de Escasez de efectivo SOFR - IORB por encima de 5 puntos básicos de forma sostenida es una alerta seria de escasez de reservas.

Por dónde pasa el dinero

Entre entidades privadas, con garantía y sin que la Fed participe. Ejemplo: un fondo monetario le presta 5 billions esta noche a un dealer que necesita financiar los bonos que tiene en cartera; el dealer entrega esos bonos como garantía y mañana los recupera al devolver el dinero. La Fed no pone ni recibe un dólar: solo mide el precio medio de miles de operaciones como esa.

Qué vigilar en SOFR — tipo de financiación garantizada

Superpónle el IORB y mira la distancia, no el nivel: el nivel lo decide la Fed y no te dice nada. Lo que informa es cuándo el SOFR se despega por encima, porque significa que hay quien no encuentra efectivo al precio oficial. Para eso está el gráfico del spread, que es esa misma distancia ya calculada.

Es el precio real del dinero a un día en el mercado. Si sube sobre el IORB, hay tensión.