Masa monetaria del Euro - M2 y M3

Para entenderlo rápido

Seguimos con la familia: si el M2 es lo que tienen en efectivo y en el banco, el M3 suma además lo que tienen metido en productos financieros a muy corto plazo, de esos que se convierten en efectivo en unos días. Es más dinero contado, pero contado con otra regla.

¿Qué es Masa monetaria del Euro - M2 y M3?

M3 es el agregado amplio del Banco Central Europeo, y aquí está la diferencia que casi nadie explica. El BCE construye tres escalones: M1 es efectivo más depósitos a la vista; M2 añade los depósitos a plazo hasta dos años y los disponibles con preaviso de hasta tres meses; y M3 añade además tres instrumentos negociables que el M2 estadounidense NO contiene: los repos, las participaciones en fondos del mercado monetario y los valores de deuda emitidos a menos de dos años. Por eso el M3 europeo es una red más ancha que el M2 americano: captura dinero que está aparcado en instrumentos de mercado, no solo en cuentas bancarias.

Cómo se lee Masa monetaria del Euro - M2 y M3

Línea mensual en euros, no en dólares. Si lo miras convertido a dólares estarás viendo sobre todo el tipo de cambio: un movimiento del 5% del dólar cambia el bloque euro en un trillion de dólares sin que se haya creado un solo euro. En su moneda ves la política monetaria del BCE; en dólares ves el EUR/USD disfrazado. Desfase: puede haber hasta 90 días.

Qué significa Masa monetaria del Euro - M2 y M3 para el mercado

La zona euro es el segundo bloque monetario del mundo occidental, así que su expansión o contracción importa para los activos globales. Pero su transmisión a activos denominados en dólares pasa por el tipo de cambio, y eso hace la relación mucho más ruidosa que la del M2 estadounidense.

Por dónde pasa el dinero

Igual que el M2 europeo y además el dinero que ha salido de las cuentas bancarias hacia productos de mercado a corto plazo. Cuando un ahorrador traslada su dinero de un depósito a un fondo monetario, sale del M2 pero sigue dentro del M3: no ha desaparecido, ha cambiado de sitio.

Qué vigilar en Masa monetaria del Euro - M2 y M3

Nunca lo sumes al M2 estadounidense sin decir que estás sumando cosas distintas. La cifra sale, pero es un agregado de definiciones que no coinciden. Por eso el agregado global de esta sección usa el M2 europeo y no el M3.

El equivalente europeo, pero es una medida MÁS AMPLIA que el M2 estadounidense.