Petróleo (WTI)

Para entenderlo rápido

Es el precio de la gasolina que pagará todo el mundo dentro de unos meses. Puedes mirar los datos monetarios todo lo que quieras, pero si esto sube, sube el transporte, sube la comida, sube el dato de inflación, y quien manda en los tipos de interés se pone nervioso.

¿Qué es Petróleo (WTI)?

Precio de cierre diario del barril de crudo West Texas Intermediate en dólares. Es la referencia del petróleo estadounidense, la que se usa para casi todos los contratos en América.

Cómo se lee Petróleo (WTI)

Se superpone a cualquier gráfico macro. Normalizado a base 100 cuando hay varios activos activos. Míralo sobre todo contra los tipos y contra la curva 2-10: el petróleo es la vía por la que un exceso de liquidez se convierte en inflación medida, y la inflación medida es lo que obliga a la Fed a cerrar el grifo.

Qué significa Petróleo (WTI) para el mercado

Es el activo de esta lista que responde menos a la liquidez y más a la oferta: una decisión de la OPEP o un conflicto en una ruta marítima lo mueven más que cualquier dato de la Fed. Lo interesante es qué pasa cuando sube a la vez que la bolsa y el bitcoin. La subida de los activos financieros no molesta a la Fed: los precios de las acciones no entran en el IPC. La del petróleo sí, y por dos caminos. El directo es que la energía es un capítulo de la cesta, así que el combustible más caro aparece en el dato de inflación al mes siguiente. El indirecto es que mover mercancías cuesta más, y eso termina en el precio de casi todo lo demás. Con la inflación subiendo, la Fed no puede abaratar el dinero, y el dinero barato era justamente lo que empujaba a la bolsa. En cambio, cuando los activos financieros suben y el petróleo se queda quieto, nada obliga a la Fed a moverse y la expansión tiene más recorrido. Es el activo que te avisa de cuándo se va a acabar la fiesta.

Por dónde pasa el dinero

Del comprador al vendedor como cualquier materia prima, pero con un recorrido que acaba en tu bolsillo. Ejemplo: la refinería paga más caro el barril, la gasolinera sube el precio, el transportista cobra más por el reparto y el supermercado sube la etiqueta. Ese recorrido termina en el dato de inflación, y quien decide los tipos de interés reacciona a ese dato. Además, cada barril importado son dólares que salen del país hacia un productor extranjero.

Qué vigilar en Petróleo (WTI)

El cruce que interesa es contra la inflación subyacente. Si el petróleo sube con fuerza, en unos meses lo verás aparecer en el IPC general, y eso le quita margen a la Fed para inyectar. La combinación más favorable para los activos de riesgo es petróleo cayendo con la bolsa subiendo. La peor es petróleo cayendo con la bolsa también cayendo: ahí lo que se descuenta es recesión.

Activo de referencia. Es el que traduce la liquidez en inflación, y por eso condiciona a la Fed.