Déficit federal por habitante

Para entenderlo rápido

Es lo que la casa carga a la tarjeta cada mes.

¿Qué es Déficit federal por habitante?

La diferencia entre lo que gasta y lo que recauda, por persona y en media anual. Es el hueco del gráfico de arriba convertido en una sola cifra.

Cómo se lee Déficit federal por habitante

Por encima de cero hay déficit. Por debajo hay superávit, y en este histórico existe un solo tramo así: cincuenta y dos meses seguidos, de noviembre de 1997 a marzo de 2002.

Qué significa Déficit federal por habitante para el mercado

Es el volumen de deuda nueva que el mercado tiene que absorber cada mes, expresado por persona. Multiplícalo por la población y tienes la emisión neta.

Por dónde pasa el dinero

El dinero sale del Tesoro hacia la gente —nóminas, pensiones, sanidad, intereses— y vuelve por los impuestos. Esta serie parte esos dos chorros por el número de habitantes para que se puedan comparar con un sueldo. Lo que no cubren los impuestos se cubre emitiendo deuda, así que el hueco entre las dos líneas es exactamente lo que el Tesoro tiene que colocar cada mes en el mercado.

Qué vigilar en Déficit federal por habitante

Que no baje ni en las expansiones es lo que lo hace estructural. La excepción de 1997 a 2002 es instructiva por lo que costó: hicieron falta a la vez topes de gasto, subidas de impuestos, el recorte de defensa posterior a la Guerra Fría y una burbuja bursátil que disparó la recaudación. Cuando la burbuja se deshizo, el déficit volvió en dos años.

Es lo que el circuito fiscal inyecta de más cada mes. Ojo: la emisión que lo financia drena casi lo mismo, así que el neto se acerca a cero.