S&P 500 medido en bitcoin (SPX/BTC)

Para entenderlo rápido

Es la diferencia entre dos corredores de la misma carrera. Los tiempos absolutos dependen del viento que haga ese día; la distancia entre ellos, no.

¿Qué es S&P 500 medido en bitcoin (SPX/BTC)?

Cuántos bitcoins cuesta un punto del S&P 500. Es el índice con el precio puesto en bitcoin en vez de en dólares, y dice cuál de los dos va ganando en una sola línea. La misma comparación se puede hacer superponiendo las dos series en base 100, pero ahí hay que deducirla del hueco entre dos curvas; aquí es la pendiente.

Cómo se lee S&P 500 medido en bitcoin (SPX/BTC)

Sube cuando el S&P gana a bitcoin; baja cuando bitcoin gana al S&P. El nivel por sí solo no dice nada, porque depende de cuántos ceros tenga cada precio: lo que se lee es la pendiente y los giros. Un tramo plano no significa que no pase nada, significa que a los dos les está pasando lo mismo. El botón Invertir le da la vuelta al par y lo enseña como BTC/SPX, que es lo mismo dividido al revés. Solo hay dato los días en que cotizan los dos: bitcoin opera los siete días de la semana y la bolsa no, y arrastrar el cierre del viernes al sábado inventaría un cociente que nadie podría haber operado.

Qué significa S&P 500 medido en bitcoin (SPX/BTC) para el mercado

Los dos responden a la misma liquidez, pero no con la misma fuerza. Bitcoin no tiene beneficios que lo sostengan ni dividendo que cobrar, así que cuando entra dinero suele correr más y cuando sale suele caer más. Por eso este cociente funciona como termómetro del apetito de riesgo dentro de los activos de riesgo: cayendo, el mercado está pagando por lo más volátil; subiendo, el dinero se repliega hacia lo que al menos tiene empresas detrás.

Por dónde pasa el dinero

Por un cociente no pasa dinero: no es un mercado, es una división entre dos precios que sí lo son. Lo interesante es lo que desaparece al dividir. Los dos precios están en dólares, así que el dólar se cancela: un tramo en el que suben los dos porque el dólar se debilita deja esta línea plana, aunque las dos series por separado estén subiendo. Lo que queda es dinero moviéndose de un activo al otro, sin la moneda de por medio.

Qué vigilar en S&P 500 medido en bitcoin (SPX/BTC)

Míralo junto a Liquidez Neta. Cuando la liquidez sube y este cociente baja, el dinero nuevo está yendo a lo más arriesgado. Cuando la liquidez sube y el cociente también, entra dinero y se queda en lo defensivo, que es la combinación más incómoda de las dos.

No mide liquidez: mide cuál de los dos activos se la está llevando.